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銀行行業融資步入尾聲非公開發行降低壓力

发布时间:2019-11-14 14:15:10

银行行业:融资步入尾声 非公开发行降低压力

事件:

1、农业银行1月7日公告董事会通过自批准日起两年内发行不超过500亿元次级债,补充附属资本;2、民生银行8日公告定增215亿元,补充核心资本,以满足未来3年发展需求;3、兴业银行8日公告董事会通过发行不超过150亿次级债补充附属资本,发行有效期至2012年6月30日

点评:

1.本轮融资不同于10年,股权融资需求银行较少;2.差别准备金率调控推动银行补充资本,非公开发行降低市场压力;3.国有大行核心较高,补充附属资本影响较小

投资建议与风险提示2011年,银行的信贷增速较10年略缓,信贷收紧有利于银行议价能力的提升,从而推动息差提升预计2011年初信贷增量依然高于月度平均,春节后可能存在回收流动性的要求当前银行股的低估值为其提供了较高的安全边际,相对收益较为确定我们认为行业估值在11年1季度后半段有望迎来修复机遇,维持行业"买入"评级,推荐招商银行、兴业银行、华夏银行、浦发银行、农业银行,反弹期可关注宁波银行和光大银行

风险提示方面,经济复苏阶段存在较高不确定性,由此带来的政策风险及资产质量下行风险需持续关注;此外,存在加息方式未达预期的风险

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