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煤炭石油煤炭行业研究周报基本面向好VS估值震荡

发布时间:2019-08-15 11:13:28

煤炭石油:煤炭行业研究周报 基本面向好VS估值震荡?-110116 2011-01-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周投资策略本周基本面继续向好——国内现货煤价稳中有升、亚太煤价持续上扬。火爆的亚太市场对于国内煤价的拉动作用刚刚起步。尤其在年底合同煤价初调之时,二次调价时机尚需等待。在基本面真空期,煤炭股估值波动更多超越基本面而取决于宏观政策与资金面的博弈。

短期推荐组合主要以煤气化、西山煤电为主。根据国金模型,1月14日板块平均PE对应2010年20.9 x、2011年16.04x,平均PB4.87x。12月底至今行业内16家重点公司的估值波动区间约为:

【上限2010年22-2 x、2011年18-20x;下限2010年15-16x、2011年11-12x】。

一周行业简评(1月7日—1月14日)重点监测煤炭价格综述:国内冶金煤成交活跃,其中部分炼焦煤价格继续上涨,广州港动力煤价格出现止跌回升,6000大卡秦皇岛动力煤价格上涨至12 0元/吨(+20元/吨)。

下游运行状况:天气好转、吞吐量攀升带动港口库存继续下降。但电厂存煤天数依旧合理。1月14日,秦皇岛库存继续下降,已下降至700万吨以下。本周大型电力企业上电、浙电、粤电存煤数量分别为56、207、120万吨,三家电厂存煤可用天数分别为11.9、17.1、21.1天。上电、浙电存煤可用天数环比分别下降了5.6天、4.1天,而粤电却增加了4.9天澳洲矿商推迟履约、国际煤价快速上涨:必和必拓、力拓推迟履约,日本钢铁商转向中国、印度求购,带动中印出口离岸价大涨。根据HCCPeakDownsRegion数据,1月12日中国CFR出口价格已达290美元/吨,环比上涨5美元/吨。印度CFR价格也大涨11美元/吨至 7美元/吨。同时,澳大利亚的炼焦煤FOB价格也大涨10美元至 20美元/吨。

亚太动力煤价格已超过1 6美元:globalcoal显示,1月14日,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤周指数已超过1 6美元达1 6. 美元/吨,较上周继续大涨近7美元/吨。

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